Длинные и короткие позиции

Длинные и короткие позиции

При торговле активами инвестор может занимать два типа позиций: длинную и короткую. Инвестор может либо купить актив (открывая длинную позицию), либо продать его (открывая короткую позицию). Длинные и короткие позиции дополнительно усложняются двумя типами опционов: колл и пут. Инвестор может войти в длинный пут, длинный колл, короткий пут или короткий колл. Кроме того, инвестор может комбинировать длинные и короткие позиции в сложных стратегиях торговли и хеджирования.

long vs short - Длинные и короткие позиции

Длинные позиции

В длинной (покупной) позиции инвестор надеется на рост цены. Инвестор в длинной позиции получит прибыль от роста цены. Типичная покупка акций — это покупка долгосрочных активов.

Длинная позиция колл — это позиция, при которой инвестор покупает опцион колл. Таким образом, лонг колл также выигрывает от роста цены базового актива.

Длинная позиция пут предполагает покупку опциона пут. Логика «длинного» аспекта пута следует той же логике длинного колла. Опцион пут растет в цене, когда базовый актив падает в цене. Длинный пут растет в цене при падении базового актива.

Прибыль по длинным позициям

При покупке длинного актива потенциальным недостатком/убытком является цена покупки. Потенциал не ограничен.

В длинных коллах и путах потенциальные недостатки более сложны. Они более подробно рассматриваются в нашем тематическом исследовании опционов.

Короткие позиции

Короткая позиция является полной противоположностью длинной позиции. Инвестор надеется и получает выгоду от падения цены ценной бумаги. Исполнение или вход в короткую позицию немного сложнее, чем покупка актива.

В случае короткой позиции инвестор надеется получить прибыль от падения цены акции. Это делается путем заимствования X-акций компании у биржевого маклера, а затем продажи акций по текущей рыночной цене. Затем у инвестора есть открытая позиция на X акций у брокера, которую необходимо закрыть в будущем. Если цена упадет, инвестор может купить X акций по цене ниже общей цены, по которой он продал такое же количество акций ранее. Излишки наличности — это их прибыль.

Многим инвесторам часто трудно понять концепцию коротких продаж, но на самом деле это относительно простой процесс. Давайте рассмотрим пример, который, надеюсь, поможет вам прояснить ситуацию. Предположим, что акции «А» в настоящее время стоят 50 долларов за акцию. По той или иной причине вы ожидаете, что цена акции снизится, поэтому решаете продать без покрытия, чтобы получить прибыль от ожидаемого падения цены. Ваша короткая продажа будет работать следующим образом:

  • Вы вносите маржинальный депозит в качестве залога, чтобы ваша брокерская фирма одолжила вам 100 акций, которыми они уже владеют.
  • Когда вы получаете 100 акций, одолженных вам вашим брокером, вы продаете их по текущей рыночной цене 50 долларов за акцию. Теперь у вас больше нет акций, но у вас есть 5000 долларов на вашем счету, которые вы получили от покупателя ваших 100 акций (50 долларов x 100 = 5000 долларов). Говорят, что вы «короткие» акции, потому что вы должны своему брокеру 100 акций. (Подумайте об этом, как если бы вы сказали кому-то: «Мне не хватает 100 акций, чтобы расплатиться с моим брокером».)
  • Теперь предположим, что, как вы и предполагали, цена акции начинает падать. Несколько недель спустя цена акций упала до 30 долларов за акцию. Вы не ожидаете, что она упадет намного ниже, поэтому решаете закрыть короткую продажу.
  • Теперь вы покупаете 100 акций за 3000 долларов (30 долларов x 100 = 3000 долларов). Вы отдаете эти 100 акций своему брокеру, чтобы вернуть ему (взамен) 100 акций, которые он вам одолжил. Погасив кредит в 100 акций, вы больше не «короткие» по акциям.
  • Вы получили прибыль в размере 2000 долларов на короткой сделке. Вы получили 5000 долларов, когда продали 100 акций, которые дал вам взаймы ваш брокер, но позже вы смогли купить 100 акций, чтобы расплатиться с ним всего за 3000 долларов. Таким образом, ваша прибыль рассчитывается следующим образом: 5000 долларов (получено) – 3000 долларов (выплачено) = 2000 долларов (прибыль).

Короткие позиции по акциям обычно предоставляются только аккредитованным инвесторам, поскольку требуется большое доверие между инвестором и брокером, чтобы предоставить акции для выполнения короткой продажи. На самом деле, даже если короткая сделка исполняется, от инвестора обычно требуется внести маржинальный депозит или залог у брокера в обмен на предоставленные взаймы акции.

Другие короткие позиции

Короткие позиции колл открываются, когда инвестор продает или «выписывает» опцион колл. Позиция короткого колла является контрагентом длинного колла. Писатель получит прибыль от короткой позиции колл, если стоимость колла упадет или стоимость базового актива упадет.

Короткие позиции пут открываются, когда инвестор выписывает опцион пут. Продавец получит прибыль от позиции, если стоимость пут-опциона упадет или когда стоимость базового актива превысит цену исполнения опциона.

Короткие позиции по другим активам могут быть реализованы через производный инструмент, известный как свопы. Например, своп кредитного дефолта — это контракт, по которому эмитент выплачивает сумму покупателю, если базовый актив терпит неудачу или дефолт.

Суть

Существует большое разнообразие длинных и коротких позиций, которые могут использовать трейдеры. Знающий инвестор усвоит множество преимуществ и недостатков каждого отдельного типа длинных и коротких позиций, прежде чем пытаться включить их в свою торговую стратегию.

 

Оцените статью
Финансовый маркетинг
Добавить комментарий