Риск и доход

Сильно коррелированные отношения

Что такое риск и доход?

В инвестировании риск и доход тесно взаимосвязаны. Увеличение потенциальной отдачи от инвестиций обычно идет рука об руку с повышенным риском. Различные типы рисков включают риск, специфичный для проекта, отраслевой риск, конкурентный риск, международный риск и рыночный риск. Возврат относится либо к прибыли, либо к убыткам от торговли ценной бумагой.

Возврат инвестиций выражается в процентах и ​​считается случайной величиной, принимающей любое значение в заданном диапазоне. Несколько факторов влияют на тип прибыли, которую инвесторы могут ожидать от торговли на рынках.

Диверсификация позволяет инвесторам снизить общий риск, связанный с их портфелем, но может ограничить потенциальную прибыль. Инвестиции только в один рыночный сектор могут, если этот сектор значительно превосходит рынок в целом, генерировать превосходную доходность, но если сектор упадет, вы можете получить более низкую доходность, чем можно было бы получить с широко диверсифицированным портфелем.

risk and return - Риск и доход

Как диверсификация снижает или устраняет специфический для фирмы риск

Во-первых, каждая инвестиция в диверсифицированный портфель представляет собой лишь небольшой процент этого портфеля. Таким образом, любой риск, увеличивающий или уменьшающий стоимость данной конкретной инвестиции или группы инвестиций, окажет лишь незначительное влияние на общий портфель.

Во-вторых, влияние конкретных действий фирмы на цены отдельных активов в портфеле может быть как положительным, так и отрицательным для каждого актива за любой период. Таким образом, в больших портфелях можно обоснованно утверждать, что положительные и отрицательные факторы будут усредняться, чтобы не влиять на общий уровень риска всего портфеля.

Преимущества диверсификации также можно показать математически:

σ^2portfolio= WA^2σA^2 + WB^2σB^2 + 2WA WBр ABσ AσB

Где:

σ = стандартное отклонение

W = вес инвестиций

А = актив А

B = актив B

р = ковариация

При прочих равных условиях, чем выше корреляция доходности между двумя активами, тем меньше потенциальные выгоды от диверсификации.

Сравнительный анализ моделей риска и доходности

  • Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)
  • АРМ
  • Многофакторная модель
  • Прокси модели
  • Бухгалтерский учет и долговые модели

Для инвестиций с фондовым риском риск лучше всего измеряется путем рассмотрения отклонения фактической доходности от ожидаемой доходности. В CAPM подверженность рыночному риску измеряется бета-коэффициентом рынка. APM и многофакторная модель позволяют исследовать несколько источников рыночного риска и оценивать коэффициенты бета для инвестиций относительно каждого источника. Регрессионная или косвенная модель риска ищет характеристики фирмы, такие как размер, которые коррелировали с высокой доходностью в прошлом, и использует их для измерения рыночного риска.

Для инвестиций с риском дефолта риск измеряется вероятностью того, что обещанные денежные потоки могут не быть предоставлены. Инвестиции с более высоким риском дефолта обычно требуют более высоких процентных ставок, а премия, которую мы требуем по сравнению с безрисковой ставкой, называется премией за дефолт. Даже при отсутствии рейтингов процентные ставки будут включать премию за дефолт, отражающую оценки кредиторами риска дефолта. Эти процентные ставки с поправкой на риск дефолта представляют собой стоимость заимствования или долга для бизнеса.

Оцените статью
Финансовый маркетинг
Добавить комментарий